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Flexibilización Cuantitativa de la Reserva Federal de Estados Unidos

La Reserva Federal de Estados Unidos anunciará el miércoles sus planes para estimular la economía de Estados Unidos, que incluyen la reintroducción de la llamada Flexibilización Cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés).

Muchos analistas esperan que la Fed empiece a aportar alrededor de US$500.000 millones a la economía, para impulsar una frágil recuperación.

Entre julio y septiembre, la economía tuvo una tasa anual de crecimiento del 2%, un número que no fue suficiente para reducir la elevada tasa de desempleo.

Algunos analistas ven a la QE como la última oportunidad para conseguir que la economía de EE.UU. se ponga de nuevo en marcha.

Segundo paso
La tasa de interés ya se encuentra cerca de cero, lo que quiere decir que la Fed no podrá reducir más las tasas con el fin de impulsar la demanda. Esa es justamente la política más tradicional utilizada por los bancos centrales para estimular el crecimiento.

Por el contrario, es probable que se anuncie una nueva ronda de QE, mediante la cual se introducen cientos de miles de millones de dólares, mediante la creación de dinero para comprar bonos del gobierno.
El programa ha sido llamado QE2, después de que Fed inyectara US$1,75 billones a la economía durante la crisis en la primera ronda de QE.

La mayoría de los analistas esperan que el QE2 totalice alrededor de US$500.000 millones, con la posibilidad de inyecciones futuras.

"Esperamos que la declaración muestre la intención de compra de US$500.000 millones en títulos del Tesoro a largo plazo, durante los próximos seis meses", dijo Michael Feroli, de JP Morgan Chase.

"Además, confiamos en que expresará la voluntad -aunque no necesariamente con un sesgo- de aumentar aún más las compras de activos, si se garantizan las condiciones económicas".

Michael Hanson, del Bank of America Securities-Merrill Lynch, dijo: "Este compromiso inicial es necesario para ampliar el repunte de las condiciones financieras".

Préstamos bancarios
Sin embargo, las opiniones acerca de qué tan efectivo será el QE2 están divididas. En parte, por las dudas que persisten acerca de qué tanto impacto tuvo la primera ronda de QE, que fue mucho más grande.

Algunos le otorgan crédito al programa de haber impulsado a Estados Unidos a salir de la recesión, mientras que otros argumentan el poco impacto que tuvo en la demanda del consumidor, y las difíciles condiciones del crédito que no permite que individuos y empresas accedan a la financiación bancaria.

Como resultado, algunos economistas creen que la Fed tendrá que inyectar mucho más de US$500 mil de millones a la economía, para que exista una diferencia significativa.

Crecimiento lento
En lo que la mayoría sí concuerda es en que la Fed debe hacer algo.

La economía de Estados Unidos tuvo una tasa anual de crecimiento de 2% durante julio y septiembre.

La tasa anual indica la velocidad a la que la economía crecerá durante un año, si la tasa de crecimiento de los tres primeros meses se repite durante los cuatro trimestres.

Si bien esto representa una mejora en el crecimiento del 1,7% anual observado entre abril y junio, es un número inferior al crecimiento anual de 3,7% registrado en los tres primeros meses del año.

En conjunto, estas tasas de crecimiento están por debajo de los porcentajes históricos contabilizados por la economía de EE.UU. durante recuperaciones de recesión.

Pérdidas de empleo
Estas modestas tasas de crecimiento están teniendo poco impacto en el alto nivel de desempleo de los EE.UU, que actualmente se ubica en el 9,6%.

Cifras oficiales muestran que la economía perdió 95.000 empleos en septiembre, cuando la reducción del sector público superó la contratación del sector privado.

La cifra casi dobla a la del mes de agosto, en el que se perdieron 54.000 empleos.

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